本年10月底，个别单据产物贴现利率下行接近零，引起市集的眷注。

　　据证券时报记者了解，上一次单据贴现利率涉及0.01%水平是在2023年底。关于这次单据产物贴现利率接近零的快乐，光大银行金融市集部宏不雅接头员周茂华在汲取记者采访时暗示，笔据以往教悔，银票转股价钱下降反应市集供不应求，部分银算作冲抵信贷增多银票转贴需求，导致利率下行。

　　“单据产物贴现利率接近零吉吉影音色情，一定进度反应，现在国内经济规复流程中实体经济信贷需求动能不够强。”他进一步指出。

　　据华西证券（002926）接头，近期，资金利率抓续下行，资金分层快乐也有所缓解，跨月时分银行体系净供给和资金需求均看守在高位。

　　华西证券以为，资金宽松跨月的背后，一是10月末财政支拨的作用。二是央诈骗用买断式回购、交易国债情势不竭投放中永远、低成本资金。刻下央行投放中永远流动性的情势包括降准、MLF、交易国债和买断式回购，而这其中MLF的成本最高，买断式回购次之，降准和交易国债不错视为零成本。在不异的资金投放量之下，买断式回购、降准和交易国债比较MLF而言，对裁汰银行欠债压力的作用更大。加总这几种情势投放的资金总量，9—10月累计投放中永远资金1.5万亿元，达到历史高点，且这其中MLF均处于净回笼景象，即央行回笼成本更高的资金，转而通过成本更低的情势投放流动性。这亦然近期资金面呈现超宽松景象的中枢原因。三是信贷投放仍然偏弱。10月末单据利率再度下行至接近0，大行仍在不竭买票。后续不错眷注4万亿地产白名单以及地产销售的复苏，对信贷的拉动。

　　华西证券进一步指出，超宽松的资金环境鼓动横盘已久的存单成本松动，不外并非全面下行，短期限存单成本仍在高位上行。往后看，存单供给压力或还莫得干预透澈跋扈阶段，容许需求可能也在季节性下降，短期大幅下行的概率可能不高。

　　关于后期债市发达，光大证券预测，2025年利率债的契机主要来自经济基本面和货币战略预期的变化，而风险点在于资管类账户欠债的不踏实。

　　招商证券暗示，10月央行进行买断式逆回购操作5000亿元和公开市集国债净买入2000亿元，传达出看守流动性合理充裕的信号，这有助于跋扈银行欠债压力，并起到裁汰同行欠债成本的成果。资金面宽松关于债市影响力在增强，这使得股市上升关于债市的影响边缘收缩。

　　此外，市集关于年内增发政府债券用于化债有一定的预期，何况化债是将高成本、短久期欠债，置换为低成本、永恒期欠债吉吉影音色情，固然会增多政府债券供给带来债市短期扰动，然而难以抓续推升利率。而且央行也会协作，年内央行已经存在降准的可能性。关于信用债，不竭以流动性为优先磋议，比如银行二级成本债和高档第信用债。信用债抓续建设需要恭候容许范畴回升、存单利率开启抓续下行。